知名烧烤品牌要上市？但故事可能不太好讲

　　近日，知名烧烤品牌“很久以前羊肉串”经营主体完成工商信息变更，原“北京很久以前餐饮管理有限公司”更名为“北京很久以前餐饮管理集团股份有限公司”，企业类型由有限责任公司变更为股份有限公司。

　　这一动作引发外界对其启动上市筹备的猜测，尽管企业未对相关传闻作出公开回应，但股份制改造作为企业上市的前置程序，其释放的信号已较为明确。

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　　烧烤赛道的标杆

　　很久以前发家于北京，是国内较早聚焦羊肉串细分赛道的烧烤连锁企业。创业早期，企业采取加盟模式，后来又尝试联营模式。2016年，公司一度陷入低谷。此后创始人重新调整经营模式，决定转向直营，同时将羊肉串确立为招牌单品。2017年起，所有门店的招牌陆续更换为“很久以前羊肉串”，从此公司步入正轨，现有门店约150家。

　　在餐饮行业，很久以前是个低调的标杆。不过在今年5月，其因一场大规模退款受到关注，品牌方主动联系数月前到店消费的顾客，退还超过110万元餐费，原因是公司内部排查发现部分门店的烤炉尚未预热至最佳状态便开始营业，导致消费者没有吃到“最佳状态的羊肉串”。

　　此次股改的同时，很久以前集团完成了主要人员调整，调整后集团董事会由5人组成，创始人宋吉担任董事长，宋庆、王亮、张沛元、余砚新担任董事。相关信息显示，宋庆为宋吉的弟弟，是团队核心成员之一；王亮为联合创始人；张沛元为黑蚁资本的创始人及管理合伙人；余砚新则是绝了基金的执行董事兼总经理。

　　2017年至2022年间，很久以前集团先后完成多轮外部融资，绝了基金、黑蚁资本正是在这一阶段成为其股东。

　　目前，很久以前集团背后共有11个股东，其中，宋吉直接持股25.84%，另与宋吉关联的其他主体合计持股37.86%；绝了基金合计持股19.39%；黑蚁资本合计持股9.02%；三个境外主体分别持股6.80%、0.68%、0.41%。

　　从企业的融资经历以及股权结构来看，很久以前确实有上市的动力以及压力。

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　　烧烤行业的现状

　　近年来，中国烧烤行业进入了快速发展阶段。NCBD（餐宝典）数据显示，2023年在淄博烧烤的带动下，中国烧烤市场规模突破3000亿大关，达到3224亿元，同比增长27.1%；2025年中国烧烤市场规模达3740亿元，同比增长5.9%。

　　2023年，中国烧烤相关企业成立数量达历年之最；2025年，烧烤相关餐饮企业成立数量为7.8万家。截至2025年底，全国范围内有53.3万家烧烤类餐饮企业。

　　2025年，中国烧烤连锁化率已超过20.0%，这一数据低于饮品、火锅等品类；虽然近年来该数据有所提升，但与其他热门品类相比，仍处于较低水平，这与烧烤品类的特殊性有关。

　　与火锅等品类不同，烧烤有其自身独特的特点：

　　第一、区域品牌为主。目前，中国烧烤市场规模稳步扩大，但连锁化率相对较低。除少数品牌布局全国外，大多数品牌还是以区域市场为主，区域品牌是烧烤市场的主要力量。如广西的今邕烧烤、重庆的九村烤脑花、广州的花和尚等等均是典型的区域烧烤品牌，在当地市场有一定影响力。

　　第二、产品特色鲜明。烧烤品牌比较注重对特色产品的打造，通过爆品来塑造品牌差异，如很久以前羊肉串的呼伦贝尔羊肉串、今邕的蜜汁烤排骨等，均已经形成了鲜明的特色，对消费者有较强的吸引力。从产品来看，禽肉类食材应用呈现出精细化趋势，如鸡翅、掌中宝等禽类部位在烧烤产品中比较常见。此外，“烧烤+精酿”也成为了近年来烧烤企业的标配。

　　第三、社交属性较强。从消费场景来看，烧烤的社交属性较强，一般为多人聚餐。烧烤也是城市夜经济的重要组成部分。与此同时，烧烤的地摊经济、山野风、露营风等新场景也受到了年轻消费者的青睐。

　　第四、对人工较为依赖。与火锅等标准化较强的行业不同，烧烤行业对人工的依赖性较强，行业的标准化程度不高。长期依赖，烤串行业的一个痛点是从穿串、腌制到烤制对人工的依赖度都很高。这导致产品口味和品质的稳定性难以保障，且人力成本压力大。目前，一些头部品牌在供应链方面已经有了明显进步，一些品牌与供应链企业正通过智能化生产、高效冷链物流提升效率与稳定性。部分有实力头部的烧烤品牌开始自建工厂，通过“自建工厂+门店现烤”的模式来满足扩张需求。

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　　烧烤在资本市场的故事不太好讲

　　烧烤被公认为最难实现标准化连锁的餐饮品类之一，品控不稳定、人工依赖度高、食品安全风险大、季节性强等痛点，制约了行业自身的连锁化率。烧烤企业上市不难，但要让资本市场真正认可，并且有好的市值表现，难度不小。 主要原因如下：

　　其一，品类本身存在短板。烧烤的季节性波动较强，消费主要集中于夏秋旺季，冬春淡季客流与营收下滑明显，季度间业绩波动幅度显著高于快餐等品类，或难以满足资本市场对盈利稳定性的刚性要求。此外，烧烤依赖堂食场景，单桌用餐时间久、翻台率低，高峰时段桌台产能受限；同时后厨烤制效率依赖人工与设备，难以通过标准化流程大幅提升坪效，单店营收增长边界清晰。

　　其二，标准化与连锁化瓶颈突出。烧烤的出品标准化难度高，传统烧烤的火候把控、腌制配比、烤制时长高度依赖厨师，人工依赖度远高于火锅、预制菜品类，不同门店、不同班次的出品品质差异大，难以形成可批量复制的统一标准，制约连锁扩张速度。此外，核心食材羊肉等农产品分级难、产地风味差异大，生鲜食材的冷链配送损耗率高、成本高；腌制料、调味包虽可集中生产，但终端烤制环节的变量难以通过中央工厂完全管控，标准化难度较大。

　　其三、消费场景存在局限性。从场景来看，烧烤带有极强的社交基因——“喝酒撸串”是核心消费动因。社交场景意味着消费频次天然受限，人们不会像买一杯奶茶那样轻易决定“去撸个串”。烧烤的高客单价、长耗时、强社交属性决定了它是一个相对低频的消费选择。这影响着门店的坪效、翻台率和复购率等，使得烧烤天然不具有万店模型的基础。

　　其四，烧烤全国化的难度巨大。与火锅、茶饮等品类相比，烧烤全国化难度巨大。烧烤的标准化与地域多样性之间的冲突。淄博烧烤、岳阳烧烤乃至广西烧烤，每一个地方的烧烤都形成了一套自成体系的风格、食材偏好和食用方式，形成了较强的地方口味堡垒。以今邕南宁烧烤为例，在广西特有的“甜辣”口味基础上，创新性地将水果的酸甜风味融入烤串，形成独特的复合味型，极具广西本地特色。

　　这种地域文化的深度绑定，造就了烧烤品类的丰富性，在本地市场具有极强的竞争力。但同时也可能构成了一道看不见的屏障，很难征服外地人的味蕾。在烧烤领域，想通过一套统一的产品体系与标准来满足全国消费者的烧烤需求，这几乎是不可能完成的挑战。如果想要更多的适配性，必须要做本地化，而区域的本地化又会提升企业供应链、运营方面的难度。

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